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小米不是新物种是互联网新物种

2018-07-08 03:56

  导语:逆风而行,小米已经创造了奇迹。作为互联网新物种,小米的征程是星辰与大海,一切才刚刚开始。

  7月9日,小米科技将成功IPO正式挂牌香港联交所,从各个维度看,小米科技都已经是过去十年来中国商业史上最伟大的奇迹。

  小米科技发行价17港元,估值约543亿美元。这样的估值,预计相当于2019年市盈率的24倍,2020年市盈率的15倍。这样的发行价,算是一个非常厚道的价格。小米科技创始人雷军要求小米科技做一家厚道的公司,对消费者如是,对投资者亦如是。

  小米科技营收2017年增速为67.5%,2018年第一季度增速为89.5%,公司的基本面非常好,堪称优秀。小米上市是在中美贸易战一触即发,市场波动剧烈,三大股指连续下跌的大背景下完成的。逆风而行,这样的成绩已是奇迹。

  用八年时间打造一家市值超过500亿美元的公司,在中国商业史上,这是一个前无古人的奇迹。但上市对于小米来说,只是新征程的开始。

  小米是一家在四个维度上布局的公司。本质上,小米是一家互联网公司;长期看,小米的估值一定会回归到互联网估值模型。

  小米究竟值多少钱?此前有传1000亿美元,也有传2000亿美元。传言不重要,就像小米IPO的估值一样,估值只对当下有意义。对于小米而言,对于投资人而言,对于雷军而言,小米科技未来值多少钱,这才是应该关注的。

  小米是一个新物种,这句话很难听明白,包括投资人,尽管这是一个事实。小米科技作为新物种,有一个显著的特点:一家在四个维度发展的公司。

  第三个维度,是小米新零售,小米科技目前在中国是仅次于阿里巴巴、京东商城的第三大电商公司,超过苏宁、国美等传统卖场,随着小米之家线下店的开张,以及品类扩充,这一块的增速高于京东商城、阿里巴巴;

  第四个维度,是生态链的发展模式,目前小米生态链投资已经超过了100家公司,除生态链投资外,还有顺为、小米投资部等,小米通过赋能的模式进入了更多领域。

  在四个维度之上,小米是一家什么样的公司,本质上是一家互联网公司:小米通过海量的硬件设备互联,采集全生命周期的用户数据,在全生命周期的数据基础上,提供各种互联网应用与服务;在“硬件+互联网服务+新零售”的基础上,形成用户入口,形成流量。

  “数据+流量”可以是小米发展互联网应用与服务的基础,也可以为第三方赋能。打个比方,腾讯可以用流量扶持自己的游戏业务,也可以投资京东、美团,通过流量扶持这些兄弟公司。本质上,小米是一家互联网公司。

  543亿美元的估值,2019年24倍的市盈率,是对一家硬件公司的估值结果;长期看,小米的估值一定会回归到互联网估值模型。

  未来互联网行业将迎来一个新时代,“5G+智能硬件(人工智能)”的时代,新时代会有更多风口。在“5G+智能硬件(人工智能)”的时代,最大的入口是硬件,流量源于硬件,汇集于平台。小米科技将在“5G+智能硬件(人工智能)”的时代迎来大爆发。

  “5G+智能硬件(人工智能)”与PC时代以及移动互联网时代大相径庭。在PC时代,数据由操作系统厂商控制,比如微软。在移动互联网时代,数据主要由应用提供商控制,比如微信、支付宝、今日头条等。

  “5G+智能硬件(人工智能)”,是万物互联的时代,数据形成于硬件,流量源于硬件,然后在平台上形成流量池,最后形成生态。以智能手环为例,数据受控于端而不是来自于应用。万物互联时代,数据形成方式变了,线上流量来源变了,将是一个革命性的变化,将对整个互联网行业的格局产生影响。

  互联网发展会经历了两个阶段,目前正在进入第二个阶段。过去三十年,互联网发展的方向是“数字化”,数字化发展的阶段分为两个阶段,根据终端的不同,划分为PC互联网与移动互联网;未来互联网的发展会转向,发展的方向是“互联”,所有设备的互联,也就是万物联网时代。

  过去三十年互联网解决了“数字化”,未来的任务是实现万物“互联”,这是湖畔大学教授、畅销书《平台战略》的作者陈威如的观点。

  无论PC互联网,移动互联网,还是万物互联网,基础设施都是两方面,一是终端,二是通讯网络。PC互联网分为两个阶段,窄带PC互联网,宽带PC互联网。窄带互联网的基础设施是“台式机+拨号上网”;宽带互联网的基础设施是“有线宽带+PC”;移动互联网的基础是“4G+智能手机”。物联网,或者说万物互联网的基础设施是什么呢?是“5G+智能硬件(人工智能)”。

  小米的优势是什么?是硬件设备领域的布局。横向看,小米硬件产品矩阵主要由两部份构成,一是小米自有产品,比如手机、电视、路由器等产品,二是小米生态链产品,比如小米手环等;纵向看,小米硬件有更大的想象空间,以MIUI操作系统、小米芯片为纽带,联盟更多的品牌厂商,以“小米inside”的方式打造更大的硬件矩阵。

  MIUI全球联网激活用户数已经突破了3亿,继华为之后小米也在2018年发布了自主研发的处理器澎湃S1,小米纵向布局已经开始。

  除了数据来源与流量形成发生了变化外,在“5G+智能硬件(人工智能)”的时代,另一个变化是终端在数量上的大爆炸:PC互联网时代,全球智能终端以十亿计;4G+移动互联网时代,终端的数量以百亿计;5G+物联网时代呢?孙正义说以千亿计。或者远远不止。

  以万物互联打造硬件产品矩阵,形成数据、汇聚流量,从“硬件、软件与互联网、新零售、生态链”四个维度发力,最终形成小米生态,小米就是一个“互联网新物种”,互联网新物种应该按高速发展的互联网公司估值,而不是硬件公司估值。

  雷军在路演的时候开玩笑说,小米应该按照“腾讯X苹果”的模式估值。雷军这个玩笑想表达的,不是估值,是小米模式。

  多维度发展的公司可以按照两种模式分析,第一种模式,多维度之间弱相关性,各业务之间的协同度低,效果是叠加的;第二种模式,多维度之间强相关性,各业务之间协同性强,相互支撑,效果是乘数效应,二维是平方,三维是立方,四维是四次方。

  效果叠加可简单理解为多元化发展公司;乘数效应就是“新物种”,以任何一种业务来定义这样的公司,都会出现偏差,因为运营效果并不是子业务的叠加。小米以硬件为基础形成数据,获得流量,长出了各种各样的互联网应用,是乘数效应,是“新物种”。

  对于投资人、对于媒体,乘数效应很难懂,新物种很难懂,因为已知的分析框架是分析旧物种的,当下的投资人、甚至媒体都是已知分析工具的奴仆。投资人、媒体人经常强调呼吁创新,但投资人、媒体人是很少创新的,总以老眼光看待新事物,因而常常看走眼。

  对标腾讯分析:QQ业务是不赚钱的,甚至是亏钱的,QQ的价值是形成流量,获得数据;在流量的基础上,形成在线游戏、在线广告等业务,实现收入;再投资京东、美团、拼多多这些厂商,以流量扶持这些公司发展,最终完成生态建设。

  产品不赚钱,产品形成数据,获得流量,在流量的基础上形成业务,同时以赋能的方式完成生态搭建,这是平台型,生态型互联网公司的发展模式,也是互联网公司对传统行业最大的颠覆。对标以前的互联网公司,小米是一个平台型、生态型互联网新物种。返回搜狐,查看更多